但VR市場規模短期內難以突破，2年后或不會迎來行業爆發　　說起來，VR這條路其實也不好走，因為VR距離成熟的商業環境至少還有3-5年。

第一、項目是否重新定義了用戶價值。從投資階段來看，天使投資一般投資階段是種子期，對應企業處于的階段是死亡之谷，投資風險很高。

對于互聯網企業來說，走到了這一步基本上已經沒有任何回報可言了，只能說是一種止損的方式罷了。在這個階段的企業都處于初創期，盈利模式、團隊等都“一窮二白”，天使投資人只能依賴自己對所投項目的理解以及兩個關鍵指標。類似于高速公路，具有公共品的特征(即具有排他性)，但也有商業性和競爭性。

所以創業投資基金一般投資期是三年，退出期在第四年左右。第三種是促成標的公司與上下游的合并。

創業投資機構的盈利(退出)方式廣義上來講：從A輪開始一直到IPO之前，都可以叫創業投資。

合理預期中四個高收益不一定會必然獲得，但是創業投資機構還是會以這個邏輯去選擇項目。從果殼的在行、知乎live，到羅輯思維的得到，以及36氪的開氪。

 新媒體創業沙龍專場熱話題：內容付費吳曉鵬(華爾街見聞)：內容付費在財經信息領域，有兩種形態。36氪如果做內容付費是有價值的，這個不是說請投資人去分享這一年的投資心得，這不是最有價值的。

比如內容，如果按照過去二元銷售法，把廣告賣給客戶，把讀者賣給廣告客戶，肯定是有天花板的，而且這種天花板比較低。畢竟歷史上博客及現在的微信公眾號，或許都會有降溫的時候，真正讓一個東西活下來的是“品牌”。